大家晚上好，我是刀哥。
明天A股要开盘了，假期里面综合看，是跌的，特别是港股以及美股，但跌幅不算大，但对明天A股多少会有影响的，看看明天会不会守得住3000点了。
4月底其实披露了不少公司的一季报，我这里挑几个重点的跟大家说下，有持仓的我会跟大家说下我的情况。
1. 宁德时代
其实，宁德时代的一季报财报我假期看了下，讲真，这真的是一份争议很大的财报。
前面我也说过宁德的情况，归纳几点如下：
1） 营收大幅上涨，增速很快，说明市场需求强劲；
2） 利润大幅下滑，特别是毛利率大幅下降，主要原因是成本涨了，前端销售价格没提起来。
3）存货大幅增加，公司备货从21年四季度的402亿提高到了616亿，同比21年一季度的172亿更是大幅提高。（存货多了这里也有争议，我的看法是问题不大，不愁卖，这肯定不算雷。宁德现在的核心问题是：公司作为中游企业，上游锂矿涨价没办法传导到下游。）
4）公司账上货币资金新高。
锂电池需求景气是真的，但大宗商品价格上涨，原材料价格上涨（锂矿），以及有更多的企业进入这个赛道，给宁德带来的竞争压力也是实实在在的。
综合来看，宁德目前的策略是：放弃毛利率，追求销售规模，市场规模的扩大。
另外，宁德时代一季报数据显示，公司衍生金融负债为17.87亿元；公司其他综合收益的税后净额为-15.63亿元。对此，宁德时代回应表示，公司根据业务需要开展金属和外汇的套期保值业务，并不以投机为目的，相关期货开仓均有现货保障。由于公司的套保以现货为基础，因此大宗商品价格大幅波动时，财务报表上可能体现浮动损益，但都能通过现货对冲，风险可控。这部分对一季度的财报影响也是挺大的。
还有部分同学觉着宁德作为中游渠道没啥价值，这认知是错误的。其实谁不是中游呢？福耀玻璃不是中游吗？贵州茅台不是中游吗？上游、中游、下游都是相对的。宁德处在中游。虽然商业模式不算特别优秀，但并不能说明其商业模式很差。制造业其实都这样，这是制造业本身的属性决定的。
另外，宁德时代有个电话会议纪要，我也贴出来给大家看看（曾毓群有出席）：
1、疫情对宁德有影响，如上海的零部件运不出来，货车司机把宁德搞得很惨。
2、邦普的锂已经到了91%的回收率，镍和钴到了99%，长期看，电动车渗透率到80-90%，都不用新挖矿了，中期公司就靠钠离子电池。
3、碳酸锂，没有什么技术突破，昨天卖35万，今天卖50万，这里面就有投机倒把的因素在。
4、没想到碳酸锂从3w涨到50w，以为涨20-30%，没想到涨了20倍。
5、一季度其他综合收益亏15亿是套期保值原因。
6、公司现在没有赚超额利润，不是没有话语权，是为了维护产业链。
总的来说，一季报总体表现虽然不如预期，但也不能算多差，我预计明天小幅低开。而且，未来只要新能源车的市场占有率不断提升，宁德作为龙头，需求应该可以一直保持强劲。
利益相关：本人不持有宁德时代。
2. 金龙鱼
这个公司我不止一次地呼吁大家别买了。我的观点特别明确：低毛利率的公司，护城河不高。高毛利并且可以保持销售收入逐步提升的公司，本身就具有非常强的护城河。
关于金龙鱼我过去写过文章，有兴趣的同学可以看看：谈谈金龙鱼这个公司
这是2021年8月份写的文章，至今也快1年了。当时金龙鱼市值是4150亿左右，现在是2600亿市值。当时预测其实合理的估值是2000-3000亿，没想到一语成谶。
今天再去看这个公司，其实观点还是不变：公司赚钱很难，经营利润受到上下游影响很大，定价权相对较弱，因此，公司护城河不深。
一季报的财报如下：报告期内，公司实现营业收入565.36亿元，同比增长10.68%；净利润1.14亿元，同比下降92.71%。一季度，公司主要原材料大豆、大豆油及棕榈油等价格出现前所未有的快速大幅上涨，导致产品成本大幅上升，虽然公司上调了部分产品的售价，但并未完全覆盖原材料成本的上涨，公司主要产品的毛利率同比上年同期明显下降。
另外，公司扣非表现没有这么差：
具体的财报就不细致分析了，明天应该也会大幅下跌。
但2000多亿这个区间，我认为，特别是如果有机会接近在2000亿市值的金龙鱼，我个人的看法是，值得建仓了。虽然护城河不高，但其实公司营收在增长，公司产品的需求还是强劲的，毕竟是米面粮油等民生必需产品。而且，公司产品具有非常鲜明的品牌辨识度，比普通的米面粮油产品还是有溢价的。因此，我个人的看法是，如果没有原材料大幅涨价的影响，公司的未来净利率能做到5%就有很大的提升空间（公司21年2262亿营收，如果能到5%可就是113亿净利润，但公司21年净利率1.98%，20年则是3.37%），即使公司净利率维持在3.5%左右，未来营收提升到3000亿，公司年度净利润应该也可以做到100亿左右。所以，2000亿市值上下建仓，未来可以跑得赢通胀。因此，2000-2500亿市值之间我的看法是，我们可以再次重新评估金龙鱼了。这个时候不宜大幅唱空了，有机会是可以做分批买入了。
利益相关：不持有金龙鱼。
宁德跟金龙鱼是创业板两大权重，这一季度的表现，对明天创业板的冲击应该不会小。明天我们看看创业板能不能扛得住吧。但我还是希望市场多一些积极的因素，毕竟大宗商品涨价需要传导，未来公司的盈利应该都可以逐步提升起来，而且前期这两个公司也都跌了很多。
其他的一季报：
1. 美的集团、格力电器。
美的集团发布了2021年年报和2022年一季报。2021年，美的集团归母净利润为285.7亿元，同比增长4.96%；营业收入3412.3亿，同比增长20.06%，拟10派17元。2022年第一季度，公司净利润71.78亿元，同比增长10.97%
只能说，美的异常优秀，原材料涨这么多，美的还能这么顶，公司属实是很优秀了。
2021年，格力电器实现营业收入1878.69亿元，同比增长11.69%；实现归母净利润230.64亿元，同比增长4.01%；基本每股收益4.04元，公司拟向全体股东每10股派发现金红利20元（含税）。2022年第一季度，格力电器净利润40.03亿元，同比增长16.28%。
这个表现也是大超预期的。特别是在很多制造业公司一季报雷了的情况下。
我个人是持有美的以及格力的，一季报这两个公司都不错，而且长期看，我还是认可这两个公司的。
2. 上海疫情目前持续改善，今天数据已经小于5000了，估计明天就在4000左右了。按照这个趋势，未来10天有望部分解封，5月底有望上海全部解封。
这其实是比较大的利好。而且，特斯拉准备在上海建立二厂：
虽然国内目前疫情各种困难，但作为全球电动汽车的龙头，仍旧把第二工厂设立在上海，这其实也侧面说明国内的供应链的优势，有些行业是真的具有足够的产业链的优势了。以汽车制造业为例子，上海有全球第一大汽车技术和零部件供应商博世，有中国最重要的汽车钢材供应商宝钢，有汽车电子、智能驾舱、汽车座椅、车门、发动机、底盘、动力电池等种类繁多的一级汽车供应商，还有多如牛毛的这些一级供应商的二级供应商，二级供应商的三级供应商。一辆汽车三万个零组件，每个零组件可能又有不同的零部件构成，每个零部件背后都是供应商。这就是产业链、供应链优势，对于这样重要的产业，想迁移到越南或者东南亚，几乎不太可能。
这个消息，同时对于中美之间的紧急合作，也算是一个利好。
同时，对目前因受疫情诟病的上海，是一个巨大的利好。对股市传递出来的信息，也是利好（对宁德时代也是利好）。
虽然这波感谢马斯克，但其实他是个商人，他自己也会衡量利弊，选上海，也是因为上海本身的巨大的优势。
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