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[转载] 又一超级IPO诞生:4年血亏15亿

这个是认证
辣椒好吃 楼主
2022-02-10 10:53 18018
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铅笔道(pencilnews)原创

作者 | 林森森

编辑 | 吴晋娜



“同城货运第一股”的名号,或许将被快狗打车拿下。


有消息称,2022年2月6日,快狗打车已经通过港交所上市聆讯,即将在香港挂牌上市。


快狗打车是是58到家旗下同城货运平台,背后站着姚劲波和58系。在成立的8年中,快狗打车先后融资7次,前6次融资金额高达36.38亿元。


在获取融资支持的同时,快狗打车的营收也呈增长状态。在2018年~2019年,其营收分别为4.53 亿元、5.48 亿元,受疫情影响,2020年下降为为5.30 亿元,但在2021年又恢复增长。


虽然看起来一切皆是美好,但背后真相是快狗打车亏损连连。在不到4年间,快狗打车至少亏损超15亿元。


此外,快狗打车在体验方面也面临不少问题,特别是司机端。一方面,是抽佣率不断提高,导致司机流失;另一方面,有不少司机投诉平台各种问题,最多的是退保证金难。


不过,同城货运是个巨大市场,快狗打车的战场也足够大。据机构数据,中国内地同城物流市场规模,到2025年将超过2万亿元。


然而,快狗打车也需要面对众多竞争者,货拉拉、美团、滴滴、顺丰、满帮……上市后的快狗打车命运如何,只能拭目以待。


上市前的“临门一脚”


快狗打车离上市终于越来越近了。


据媒体报道,2022年2月6日,快狗打车已经通过港交所上市聆讯,即将在香港挂牌上市。有业内人士表示,快狗打车可能会通过上市募集4-5亿美元,估值约为30亿美元。


截至发稿,快狗打车并未对上市事宜发声。

 

从去年8月份递交招股书以来,快狗打车这次可以说是真正站在了敲钟的门槛前。

 

快狗打车成立于2014年,原名为58速运,是58到家旗下同城货运平台。2018年8月,58速运改名为快狗打车。

 

如今,国内外都能看到“快狗”的身影。快狗打车的市场分为两部分,分别为中国大陆的快狗打车,以及香港和海外市场的GOGOX。据悉,在2020年,GOGOX已成为香港最大的同城物流平台。其招股书显示,快狗打车已在亚洲五个国家及地区的340多个城市开展业务。

 

司机和用户是快狗引以为傲的“核心资产”之一。招股书中表示,快狗平台已有约450万名注册司机,注册用户约2480万。据快狗打车官方介绍,快狗打车主打同城货运,可为用户提供拉货、搬家、运东西服务。在司机端,快狗打车为加盟制,司机需要接受培训并缴纳押金,公司可以为无车司机提供车辆租赁。

 

在业务组成方面,快狗打车主要分为三部分:平台服务、企业服务和增值服务。其中,平台服务是为中小企业及个人提供货运等服务,企业服务对象主要为中小大型企业,增值服务为提供燃料卡、车辆保养维修等服务。

 

在三项服务中,企业服务占营收比重最高,其次是平台服务和增值服务。2018年~2020年,企业服务占比均在50%以上,甚至曾高达61.6%,平台服务占比在30%~40%之间,增值服务占比在3%及以下。

 

作为核心业务的企业服务,客单价相对较高,快狗打车主要依靠五类客户,分别是政府机构、家具制造及零售商、邮政、物流、共享单车、社区团购。其招股书显示,2018年~2021年前4月,企业服务派单分别为110万、130万和40万。

 

从成立到看到上市曙光,快狗打车用了8年,其背后少不了资本的影子。


据媒体统计,截至2020年,快狗打车先后融资6次,约36.38亿元。企查查显示,在2021年7月,快狗打车又完成了近亿元美元的战略融资。在此次融资后的一个月,快狗打车即递交招股书。


流血上市

 

虽然货拉拉去年4次传出上市的声音,但似乎快狗打车要抢先一步拿下“同城货运第一股”的名号了。

 

其实,背后站着姚劲波和58到家,快狗打车的融资一直还算顺利。在其资方名单中,58同城和58到家集团先后位列其中,后者更是持股占比高达51.2%。

 

同时,华新投资、前海母基金、红杉资本中国等知名机构也纷纷为其注资。

 

此外,快狗打车的资方中还出现了菜鸟网络和淘宝中国。据媒体报道,在快狗打车的股东构成中,阿里通过淘宝中国持股13.09%,菜鸟持股2.87%。

 

在获取融资支持的同时,快狗打车的营收也呈增长状态,只是增长一直相对缓慢。在2018年~2019年,其营收分别为4.53 亿元、5.48 亿元。而2020年受疫情影响,其营收略有下降,为5.30 亿元,但在2021年又恢复增长。2021年前三季度,快狗打车营收4.73亿元,同比增长27.2%。

 

快狗打车营收增长虽缓慢,但是其毛利率却增幅大。自2018年~2021年前三季度,快狗打车的毛利率分别为23.0%、31.6%、34.6%和36.0%。

 

虽然看起来一切皆是美好,但是快狗打车也受到许多质疑,最大的原因是——亏损。

 

数据显示,2018年~2020年,快狗打车分别净亏损10.71亿、1.84亿、6.58亿,经调整后净亏损分别为7.84亿元、3.97亿元及1.84亿元。2021年前三季度,期内亏损为3.93亿元,经营亏损为2.14亿元,经调整亏损为1.9亿元。这意味着,不到4年快狗打车至少亏损超15亿元。

 

过高的营销费用是导致亏损的重要原因之一。在2018年,快狗打车这部分支出为5.24亿元,比营收都高。虽然在2019年和2020年,分别将至2.96亿元和1.95亿,占营收比重降至54%和36.7%,但是仍然是最大的支出。而在营销支出中,补贴占大头。在2020年中秋节,快狗打车对消费者补贴了就有千万元。

 

不过,快狗打车CEO何松曾表示,快狗打车已经逐步停止补贴。或许这是快狗打车营销支出下降的一大原因。何松还提到,在2020疫情过去后,快狗打车的主营业务已经实现持续盈利。

 

关于补贴,何松也表示,对于老玩家补贴的意义不大,“补贴时期的市场份额不属于哪个公司,是资本市场份额,最后的胜利属于用户和司机都体验好的平台。”

 

然而,快狗打车在体验方面也面临不少问题,特别是司机端。

 

一方面是抽佣率不断提高,导致司机流失。2018年~2020年,快狗打车在中国大陆平均抽佣率从5.8%升至9.8%。在2021年前三季度,更是突破10%,高达11.7%。

 

另一方面有不少司机投诉平台各种问题,最多的是退保证金难。在黑猫投诉平台,关于快狗打车的投诉量达3504条,许多司机表示快狗打车存在迟迟不退押金,克扣押金等状况。

 

融资、烧钱、融资、烧钱……最后流血上市,快狗打车给出的剧本,与过往的互联网玩家并无太大差异。


“货运老二”的内忧外患


虽然内忧不断,但是快狗打车仍然是国内排名第二的同城货运平台。

 

数据显示,在2020年,国内前5大同城货运玩家占据同城货运平台总规模的67.5%,其中快狗打车占比5.5%,排名第二。

 

CEO何松对公司未来表现的也很乐观。他曾对媒体表示,行业规模足够大,能够容得下几家平台,至少会有一家估值千亿美金以上的企业,可能还会有几家估值几百亿美金的。“我希望我们至少应该在数百亿美金企业的名单里。”

 

的确和何松说的一样,这行业市场足够大。据机构数据,中国内地同城物流市场规模2016年为7950亿元,到2020年上升至1.2万亿元,年复合增长率达到11.5%。据机构预测到2025年市场规模将超过2万亿元。

 

除规模足够大之外,企业的机会也更大。据《2020-2026年中国同城货运行业全景调研及投资前景预测报告》显示,中国同城货运市场排行前十的企业,市场占有率仅为3.5%。这意味着,对头部企业而言,仍有大片沙场可以征战。

 

不过,快狗打车外患也十分明显。

 

虽然位列第二,但其和第一的差距十分巨大。在上述数据中,货拉拉市场占比排名第一,份额为54.7%,几乎是快狗打车的十倍。


图片


除了老对手货拉拉,快狗打车还要和新玩家同台竞争。

 

2020年6月,滴滴货运正式上线,并且势头迅猛。出现仅5个月后,其日订单量就已经超过了9万单。在2021年4月份,滴滴货运业务已经覆盖19个核心城市,部分城市的占有率超过50%。

 

同时,2021年11月,有消息称,美团货运物流业务“卓鹿”已在测试,主力发展同城货运方向。

 

此外,哈啰出行上线哈啰快送,省省回头车被满帮集团收购,均发力同城货运,还有顺丰同城等竞争者虎视眈眈……

 

在业内人士看来,快狗打车如果要突围,最需要建立的还是自己的核心优势。上市后的快狗打车能否做到,只能拭目以待。


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