股市有风险，投资需谨慎；
专注大趋势，不负好时代。
不好意思来晚了，突然临时遇到事情。 但是因为没有请假，想着即使晚点，还是把文章发出来，不要“开天窗”。
曾经有一批表现很好的白马股，在今年以来的分化行情中，一蹶不振，跌跌不休。 而这些白马股的群众基础很广，不少朋友手中都有。 因此，每天后台留言都有人问：XX股票怎么样，还有救么？
一次次回答太累，干脆统一拿出来和大家聊聊，算是一次“比惨榜”吧。 主要挑选其中有代表性的5个：
第五名，美的集团
美的集团今天收盘价73.24元，今年2月10日历史最高价106.40元，跌幅约31.2%。
美的集团其实根本不算惨：第一，哪怕买在历史最高价，也才损失30%出头，被套不到5个月。 第二，除了2020年10月以后追高的，以前比较早买入、长期持有的投资人，还都是赚钱的。 2018年最低点以来涨了1.3倍，2013年上市以来，8年涨了20多倍。
第三，总市值还有5000亿元，比老对手格力电器多2000亿元。 而且，格力电器股价已经跌回2019年4月份，相当于宽幅震荡了两年，近两年坚守的朋友一无所获。 所以，按道理讲，格力电器应该更惨。 但是，后台哭惨的却主要是美的集团股东。
美的集团表现好于格力电器，也就是2020年新冠疫情以后的事情。 以前大多数时候，都是格力电器走势更好一点。 由此可见，大家炒股还是非常喜新厌旧的，更关注一家公司近期的股价表现。
第四名，恒瑞医药
恒瑞医药今天收盘价69.69元，今年1月8日历史最高价97.23元，跌幅约28.4%。
恒瑞医药这波跌幅也并不大，2018年最低点以来涨幅也不小（涨了1.4倍），本来也算不上有什么惨。 主要难受的地方在于，股价一路波动比较大。 2019年底高点买入的投资人，已经基本不赚钱；2020年下半年买入的投资人，已经全部被套。 所以，名列“比惨榜”第四名。
第三名，双汇发展
双汇发展今天收盘价32.45元，2020年8月31日历史最高价63.33元，跌幅约48.8%。
这个确实比较惨，将近10个月的时间，股价腰斩。
第二名，保利地产
保利地产今天收盘价12.54元，2020年7月7日历史最高价18.70元，跌幅约32.9%。
跌幅不算大，惨的地方在于，股价都低于2018年初了。而且，是顶着估值便宜分红率高的光环一路在跌。
第一名，中国平安
中国平安今天收盘价64.76元，2020年11月30日历史最高价93.22元，跌幅约30.5%。
也并不是因为跌得多而惨，主要也是因为股价低于2018年初了。甚至，2018年以来大部分时候、大部分位置买入，到现在都会被套，等于基本浪费了这轮大牛市。
而能坐上“比惨榜”第一把交椅更重要原因是：股东人数特别多，有将近100万。而前面四大惨，股东人数最多的也就40万（美的集团）。所以，中国平安伤害面特别大，哭惨的声音加起来也最大。
其余获得“比惨榜”提名奖还有顺丰控股、三一重工、上海机场等，就不一一列举了。
正如托尔斯泰所说：现在市场，好的公司都有一个问题是太贵，便宜的公司各有各的问题。因此，“惨”都是有原因的。
美的集团前几年扩张做得比较好，一举超过格力电器成为国内家电老大，但现在面临有空调产能过剩、原材料价格大涨，以及小家电和智能家居（物联网）竞争激烈等问题。
恒瑞医药仿制药利润受国内“集采”影响很大，创新药发展又面临竞争焦虑。
双汇发展发生了比较有名的“废太子”事件，接班人选择出现变数，从而给未来带来不确定性。
保利地产因为大家觉得地产行业已经慢慢走下坡路。
中国平安前端拉业务代理人成本没控制好，后端做投资收益不好，并踩中华夏幸福等大雷。
顺丰控股一季度业绩大幅低于预期，快递行业竞争激烈；三一重工所处行业周期性比较强，一轮景气度周期已经过去；上海机场因为疫情大幅影响国际客流，更严重影响重要的免税店业务收入……
但我觉得还有一个重要原因不能忽略：就是我们股市现在反应很灵敏，稍微有利好股价容易涨过头，反过来，利好稍微落空，或者稍微有利空，跌起来也很凶。上面这些股票的大跌，一半是对前期涨过头的修正，一半是对利空的反应。
到底还能不能拿，后市会怎么样？我没法去猜涨跌，但可以和大家聊聊逻辑。那就是：我们买入和持有这些股票，真正原因到底是什么？
很多人其实就是因为“追涨杀跌”（当然他不一定会承认，会说出很多理由，比如价值投资旗号等），所以现在面对意料之外的走势，手足无措。
以美的集团为例，大家担心的那些问题，去年就已经存在，现在更多是去年涨过头的估值回归。如果拉长时间周期看，真正的价值投资者，一方面盈利比例还不错，另一方面能容忍的波动比较大，到现在应该还没有太多感觉的。
如果从长期持有的角度，我觉得美的集团仍然在正常发展，他们的管理层仍然能把公司带得更好，二级市场股价的波动，无非是大家情绪的波动。
中国平安的话类似。保险这个商业模式仍然非常好，一边拿低成本的钱，一边去做投资赚差价，不用过于担心以后他们投资就突然不行了。
恒瑞医药好像也差不多。虽然以后赚钱大概率更费劲一些了，但仍然是行业里最好的公司，给大家一个相对不错的回报，难度不会太大的。
保利地产感觉主要是因为市场风格不在这边，市场不待见。地产行业下行不代表龙头公司不行，说不定龙头公司反而更好呢，像白酒一样。这种无非就是熬性子、熬时间，耐心等市场风格回来。
双汇发展、顺丰控股和上海机场这几个股票，确实是兄弟遇到困难了。保守点可以等难关过去，喜欢玩困境反转的估计不少已经动手。三一重工，估值一定程度消化后，如果公司以后再努力弱化周期属性，照样是很好的公司。
那么归纳起来：很多人连一两天涨跌都要计较，也没有把操作建立在一套完整的逻辑上，更没有花足够的时间去了解行业和公司，根本就不适合玩“价值投资”。
我是觉得，上面这些公司，绝大部分暂时都没有遇到迈不过去的坎，至于股价涨涨跌跌，不在今晚讨论之列。
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